Il futuro (economico) della Turchia. Tra opportunità e destabilizzazione

Gioielli in vendita al bazar di Istanbul (Credits: Wilfried Kecichwost/LaPresse)

I dati del 2009 non sembravano molto incoraggianti: recessione (crescita al -4,7%), inflazione al 6,5%, deficit al 5,5%. Ma nel 2010 la situazione è nettamente migliorata: crescita dell’8%, inflazione all’8,2% e deficit al 4,1%. Queste promettenti statistiche si riferiscono alla Turchia, un paese che sembra essersi completamente ripreso dai problemi della crisi. Anche senza l’aiuto dell’Europa.

In realtà, gli anni economicamente peggiori per la Turchia sono stati quelli successive al 2001, quando grossi problemi di instabilità finanziaria portarono alla bancarotta diversi istituti di credito. Nel 2008, quindi, il paese si è trovato ad affrontare la crisi economica internazionale da una posizione più forte, avendo già attuato una serie di modifiche strutturali che gli hanno permesso di ripartire velocemente così com’è successo a molti altri paesi in via di sviluppo.

Il debito pubblico, ad esempio, è rimasto piuttosto basso perché anni di austerità hanno permesso al governo di accumulare un avanzo dignitoso. Ma oggi qualcosa sta cambiando: sono in tanti gli investitori stranieri che stanno cercando di fare fortuna in Turchia, visto che spostare capitali in Occidente diventa giorno dopo giorno meno conveniente.

Questo eccesso di investimenti ha però fatto aumentare il valore della lira turca e ha reso le esportazioni del paese meno competitive sui mercati internazionali, mentre le importazioni sono diventate sempre più convenienti. Ma il problema è che da quando prendere a prestito denaro è diventato più semplice, il debito ha ricominciato a crescere, e anche le famiglie hanno iniziato a risparmiare di meno e a spendere di più. E c’è chi teme che la Turchia corra il rischio di vedere crescere nel paese una pericolosa bolla speculativa capace di annullare gli effetti della ripresa.

E la Banca Centrale turca che cosa può fare per scongiurare questo pericoloso scenario? Difficile rispondere. Tagliare i tassi di interesse potrebbe essere controproducente perché potrebbe incentivare ulteriormente l’aumento delle spese e, di conseguenza, dell’inflazione. Ma anche aumentarli potrebbe non essere così vantaggioso, perché questa manovra renderebbe la lira turca ancora più conveniente per gli investitori stranieri, che potrebbero continuare ad alimentare la bolla speculativa. Ecco quindi che il governo di Ankara dovrà pensare ad adottare una politica monetaria creativa, per sostenere una crescita senza trappole.