L’Italia? Un paese periferico dell’eurozona

La domanda è solo una: siamo ancora un paese semiperiferico dell’area euro o siamo tornati a far parte dei cosiddetti Pigs, i paesi periferici dell’eurozona a rischio default?

La risposta fino a pochi mesi fa non poteva che essere rassicurante: l’Italia, con un livello del debito pubblico tra i più alti in Europa (secondo sia a livello assoluto, dopo la Germania, sia considerando il rapporto debito/Pil, dopo la Grecia), aveva i fondamentali stabili e, come più volte ripetuto da Tremonti, un livello molto basso del debito privato.

Eppure oggi, pur persistendo queste condizioni, la musica sembra essere cambiata nei mercati finanziari. Per dire, martedì un’analista di Ubs a Londra ha detto all’agenzia Bloomberg che “improvvisamente, l’Italia è entrata a far parte dei periferici”.

Gli investitori, ha spiegato, in genere sovrappesano l’Italia (ossia esprimono un giudizio ottimista sui titoli di Stato italiani e su quelli delle nostre società quotate) rispetto ai mercati degli altri paesi periferici, “e questa posizione sta diventando sempre più difficile da spiegare”.

Insomma, siamo entrati ufficialmente tra le pecore nere - per lo meno nel mondo dei broker. Del resto non sono poche le banche che stanno alleggerendo la parte dei loro portafogli esposta al nostro debito sovrano. E forse anche questo vorrà pur dire qualcosa: il rendimento decennale dei nostri bond, infatti, è schizzato oltre il 6% avvicinandosi paurosamente alla soglia del 7%, che ha spinto la Grecia a chiedere aiuto alla Ue.

Certo l’Ocse ha di recente ricordato che in materia di conti pubblici la situazione italiana è ok, perché deficit e finanze pubbliche sono sotto controllo. Peccato che non compri i nostri titoli di Stato…