Grecia, il fallimento si allontana

Il primo ministro greco Lucas Papademos con il predecessore George Papandreou (Credits: ANSA)

di Micaela Osella

È quasi game over all’ombra del Partenone. Quel dilemma della ristrutturazione sì, ristrutturazione no del debito di Atene ha i giorni contati. Già la prossima settimana, in occasione dell’Eurogruppo del 23 gennaio, la situazione dovrebbe chiarirsi meglio. Con un punto di arrivo: il 20 marzo, quando Atene dovrà rimborsare 14,5 miliardi di titoli di Stato.

L’accordo tra il governo greco e i creditori internazionali, rappresentati dall’Istituto Finanziario Internazionale, dovrà saltare fuori. Altrimenti saranno guai per tutti. Senza il rimborso dei titoli in scadenza, si darà un “arrivederci e grazie” al sogno dell’Europa unita.

Niente illusioni, avverte l’economista di Ubs, Stephane Deo, anche se un’intesa sarà raggiunta, non saremo ancora fuori dal guado.

Il mercato però sembra crederci. I segnali vengono dal cambio euro-dollaro che è tornato a rafforzarsi (ieri ha chiuso a 1,29). È attorno a un tavolo che proprio in questi giorni l’esecutivo del premier Lucas Papademos e i creditori privati stanno giocando la partita più delicata per la Grecia. Vietato ogni pronostico.

Secondo la ricostruzione del sito web di una pubblicazione ellenica, Proto Thema, l’accordo di massima sarebbe stato raggiunto: via il debito, avanti bond trentennali da una cedola iniziale del 3,1% e finale del 4,75%. Secondo altre fonti le trattative continueranno a oltranza, anche oggi e domani.

L’idea che si sta facendo largo, quella della svalutazione complessiva del 60-70%, non avrebbe, infatti, ancora convinto tutti. “Questa però - sostiene Deo di Ubs – è davvero l’unica vera strada percorribile. Atene non è in grado di far fronte alle scadenze; senza un accordo sarà fallimento”.

Papademos ha rincarato la dose, minacciando di varare una legge per costringere i creditori ad assumersi delle perdite. Proclami che potrebbero fare un buco nell’acqua con gli hedge fund, che hanno in portafoglio bond ellenici, pronti a dire no a un haircut, ossia a un taglio di valore superiore al 50%, innescando, di fatto, il fallimento di Atene per farsi rimborsare in pieno dalle assicurazioni, avendo sottoscritto anche credit default swaps, ovvero dei prodotti finanziari che funzionano un po’ come delle assicurazioni sul fallimento del titolo a cui si riferiscono.

In questa storia dove nonostante tutto il sipario non è ancora calato un punto fermo l’ha messo il Governatore della Banca Centrale di Grecia, Giorgos Provopoulos: “La crisi greca non era inevitabile e avrebbe potuto essere interrotta se i problemi fossero stati affrontati in tempo prima di assumere dimensioni esplosive”.

“Avvertimenti da parte della Banca Centrale ci sono stati e sono stati molti e ripetuti. Non erano lanciati lì per caso”, riprende l’economista. Atene fallita significa per Francoforte 22 miliardi di euro andati in fumo. “Nel dubbio – suggerisce - è meglio che la Bce faccia la sua parte e sostenga Atene, fino all’ultimo”.